Ford загуби 1,3 млрд. долара за тримесечие, но пазарът аплодира стратегията му
Ford отчете нетна загуба от 1,3 млрд. долара за второто тримесечие на 2026 г. заради близо 4,2 млрд. долара еднократни разходи по оттеглянето от електромобилите, но коригираната печалба надмина очакванията на анализаторите. Компанията повиши годишната си прогноза до 10–11 млрд. долара печалба, разчитайки на възстановеното производство на пикапи и новия бизнес за съхранение на енергия Ford Energy.
Ford Motor отчете нетна загуба от 1,3 млрд. долара за второто тримесечие на 2026 г. — много по-голяма от загубата преди година — но акциите му скочиха с над 6% след затварянето на борсата. Причината е проста на пръв поглед: коригираната печалба надмина очакванията на анализаторите, а ръководството повиши прогнозата си за цялата година за втори път от началото на 2026 г. Зад тези привидно противоречиви числа стои една и съща история — окончателната сметка за оттеглянето от електромобилите, съчетана с възстановяващо се производство на едни от най-печелившите пикапи в Америка.
Печалба на хартия, загуба в баланса
На хартия резултатите на Ford изглеждат раздвоени. От една страна, коригираната печалба на акция достигна 0,42 долара, над очакваните от анализаторите 0,35 долара, а коригираната оперативна печалба (EBIT) стигна 2,5 млрд. долара — над прогнозираните около 2,15 млрд. долара. От друга страна, счетоводната (GAAP) загуба от 1,3 млрд. долара е несравнимо по-голяма от загубата от едва 36 млн. долара за същия период на 2025 г.
Основните показатели за тримесечието:
- Приходи от автомобилния бизнес: 44,89 млрд. долара (спад спрямо 50,2 млрд. долара година по-рано)
- Продажби в САЩ: 549 200 автомобила, спад от 10,3% на годишна база
- Коригирана печалба на акция: 0,42 долара срещу очаквани 0,35 долара
- Оперативен паричен поток: 4,3 млрд. долара, а компанията приключи тримесечието с 18,6 млрд. долара пари в наличност
- Дивидент за трето тримесечие: 0,15 долара на акция, платим на 1 септември
Изпълнителният директор Джим Фарли определи резултатите като доказателство, че компанията се превръща в „по-печеливша, по-дисциплинирана и наистина различна" организация. „Нашите емблематични пикапи, извънпътни модели и хибриди генерират реална ценова сила, качеството ни вече е водещо в САЩ, а печелившите нови направления като Ford Energy отварят нови източници на растеж", каза той. Ford получи и първото си класиране на първо място сред масовите марки в проучването на J.D. Power за начално качество за 2026 г. — изкачване от 15-о място през 2023 г. и първо подобно отличие от 16 години насам.
Близо 4,2 млрд. долара еднократни разходи заради изхода от електромобилите
Разликата между двойните числа се обяснява с еднократни разходи от 4,2 млрд. долара, записани през тримесечието. От тях 3,6 млрд. долара са свързани с преструктурирането на съвместното предприятие BlueOval SK за батерии, а още 500 млн. долара — със спрени програми за електромобили.
Ford официално напусна BlueOval SK на 20 май 2026 г., като пое пълен контрол над два завода за батерии в щата Кентъки заедно с подкрепен от Министерството на енергетиката заем от 3,8 млрд. долара при лихва 4,814%. Партньорът в проекта, южнокорейската SK On, пое собствеността върху завода в Тенеси. Общата цена на разтрогването за Ford се оценява на около 6 млрд. долара, разпределени между 2025, 2026 и 2027 г.
Три бизнес сегмента, три различни истории
Компанията разделя дейността си на три сегмента, които през тримесечието вървяха в напълно различни посоки.
| Сегмент | Приходи | Оперативна печалба (EBIT) | Промяна спрямо Q2 2025 |
|---|---|---|---|
| Ford Blue (бензинови и хибридни модели) | 26,1 млрд. долара | 1,1 млрд. долара | ръст от 661 млн. долара |
| Ford Pro (комерсиални превозни средства) | 17,8 млрд. долара | 1,7 млрд. долара | спад от 2,3 млрд. долара |
| Ford Model e (електромобили) | 1,0 млрд. долара | загуба от 919 млн. долара | подобрение спрямо загуба от 1,3 млрд. долара |
Ford Blue се справи най-добре благодарение на разходна дисциплина и по-богат модел микс, наклонен към високомаржинални SUV и хибридни варианти. Ford Pro остана най-големият генератор на печалба в компанията, но отчете спад заради ограничения в доставките на алуминий. Ford Model e продължава да генерира загуби, но те се стесняват заради постепенно намаляващите разходи по първото поколение платформи за електромобили.
Алуминиевата криза зад възстановяването на пикапите
Ключов елемент от по-високата прогноза е възстановяването на производството на F-Series — най-продавания пикап в Америка вече 50 поредни години. В края на 2025 г. два пожара в завода на доставчика на алуминий Novelis в Осуиго, щата Ню Йорк, осакатиха производството на тежкотоварния Super Duty за месеци. Ford беше принуден да купува заместващ алуминий на свободния пазар, голяма част от него — вносен и обложен с 50% мито в САЩ.
Заводът вече е рестартирал засегнатото производство, а Ford очаква да си възстанови около 2,5 млрд. долара обем продажби, изгубен заради пожарите — в долната граница на предишна оценка до 3 млрд. долара. Финансовият директор Шери Хаус потвърди очаквания нетен ръст от 1 млрд. долара в оперативната печалба от възстановяването, „тежко концентриран във втората половина на годината". Нетните разходи на компанията за мита за цялата година ще бъдат „по-добри от милиард долара", при брутна експозиция от около 3 млрд. долара.
Ford Energy: батерийните гигафабрики стават складове за електроенергия
Може би най-структурно значимата новина в тримесечния отчет не е възстановяването на алуминиевите доставки, а превръщането на батерийния бизнес на Ford в съвсем нова индустрия. След излизането от BlueOval SK компанията инвестира около 2 млрд. долара, за да пренастрои кентъкските заводи за производство на литиево-железно-фосфатни (LFP) клетки — но вече не за автомобили, а за стационарно съхранение на енергия.
Новото дъщерно дружество Ford Energy произвежда системи за съхранение на енергия в мрежата (BESS) за електроразпределителни дружества, центрове за данни и промишлени клиенти. Продуктът, наречен Ford Energy DC Block, представлява контейнерна система с капацитет 5,45 MWh, изградена върху призматични LFP клетки с капацитет 512 ампер-часа. Целта на компанията е да доставя поне 20 гигаватчаса съхранение годишно, като първите доставки към клиенти се очакват в края на 2027 г. По оценка на анализатора от Morgan Stanley Андрю Перкоко, направена през май 2026 г., самостоятелният бизнес на Ford Energy може да струва до 10 млрд. долара и да генерира между 500 и 600 млн. долара годишна оперативна печалба при пълен капацитет.
Партньорства с Geely и Apple очертават следващата глава
Седмица преди отчета Ford направи две обявления, които очертават следващата фаза от стратегията му. На 23 юли компанията и китайската Geely Auto обявиха съвместно предприятие в завода на Ford във Валенсия, Испания, в което Ford ще държи 66% дял, а Geely — останалите 34%. Партньорството, което очаква регулаторно одобрение, трябва да стартира през първата половина на 2027 г., с производство на пет модела — три под марката Ford и два електрически SUV на Geely — от 2028 г. Заводът във Валенсия работи в момента на около 30% от годишния си капацитет от 500 000 автомобила.
Същия ден Apple и Ford обявиха, че Apple Maps ще бъде вградена директно в новата универсална електрическа платформа на Ford (UEV) чрез MapKit for Automotive — за разлика от CarPlay, това не е огледално проектиране от телефона, а нативна интеграция в информационно-развлекателната система на автомобила. Данните от Apple Maps ще захранват и екипа Latitude AI, разработващ следващото поколение на системата за самостоятелно управление BlueCruise. Първият модел на платформата UEV — компактен електрически пикап на цена около 30 000 долара — трябва да влезе в производство в завода на Ford в Луисвил, Кентъки, през 2027 г.
Реакция на пазара
Акциите на Ford поскъпнаха с около 6,3% в извънборсовата търговия във вторник, достигайки около 15,90 долара според Benzinga Pro. Това последва ръст от около 2% през редовната сесия, след като инвестиционната банка Jefferies повиши рейтинга на Ford (и на General Motors) до „Купува" с ценова цел от 17,50 долара на 27 юли.
Резултатите на Ford до голяма степен потвърждават тезата на Jefferies: производството на пикапи от серията F се възстановява, загубите от електромобилите намаляват, а способността на компанията да надминава очакванията и да повишава прогнозата си за втори път в рамките на година подсказва, че основният бизнес е по-устойчив, отколкото изглеждаше в началото на 2026 г. Втората половина на годината ще зависи от това дали възстановяването на доставките от Novelis ще протече по план, дали цените на пикапите в САЩ ще се задържат въпреки охлаждащото се потребителско търсене и дали Ford Energy ще успее да превърне индустриалния си пайплайн в подписани договори.